绿色债券发行强劲，政策指引持续完善—2026年ESG债券市场运行1月报

2026年1月，国内市场发行绿色债券44只，规模共计589.60亿元，与去年同期相比发行只数增加46.67%，发行规模上升138.11%。

2026年1月新发行3只可持续挂钩债券，规模18.00亿元；2026年1月新发行12只低碳转型挂钩债券，规模47.40亿元。

2026年1月，国内市场共有584只绿色债券参与交投，月度现券交易规模1,001.14亿元，交易只数同比上升37.41%；交易规模同比增长48.15%；挂钩类债券共有93只参与交投，交易规模128.14亿元；转型类债券有4只参与交投，交易规模3.38亿元。

2026年1月共发行ESG债券59只。剔除私募、资产支持债券及无同类可比债后，可比样本共15只。将本月新发行的ESG债券发行成本与同类债平均发行利率比较发现，共有13只债券呈现一定的成本优势。

九部门联合启动“绿色消费推进行动”，引导全民共建低碳生活新生态；中国人民银行拓展碳减排支持工具支持领域；沪深北交易所更新绿色公司债规则指引，并修订发布《上市公司可持续发展报告编制指南》。

联合国环境规划署发布《2026年自然融资状况》，呼吁各国扩大自然正面投资规模；欧盟拨款6.5亿欧元支持14个跨境能源基础设施项目，为欧洲能源转型与气候目标实现提供了关键基础设施支撑；香港金管局发布可持续金融分类目录第二阶段，引导资金精准支持实体经济低碳转型。

（一）绿色债券发行情况

    2026年1月，国内市场新发行绿色债券共发行44只，发行规模共计589.60亿元。绿色债券发行只数与发行规模分别同比增加46.67%和138.11%。其中，碳中和债券共发行9只，发行规模为93.37亿元，发行只数和发行规模分别同比上升12.50%和72.24%。2026年1月，整体信用债市场融资延续扩张态势，结合春节假期错位因素影响，绿色债券发行只数与规模均相较去年同期表现出显著增长。

从券种类型分布来看，2026年1月，绿色中期票据和绿色公司债分别发行16只和15只，发行规模分别为145.00亿元和89.90亿元，是发行数量最多的两类券种，作为绿色债券市场的重要组成部分；绿色资产支持证券发行8只，规模99.70亿元，在结构化融资领域持续发挥关键作用；绿色金融债发行3只，占比6.82%，但规模高达240.00亿元，规模占比40.71%，成为当月推动绿色债券市场扩容的主要力量；绿色短期融资券发行2只，规模15.00亿元，主要满足机构的短期绿色流动性需求。

从绿色债券发行场所来看，2026年1月，银行间市场依旧是绿色债券的主要发行渠道，当月共发行绿色债券21只，发行规模共计400.00亿元，继续保持绝对主导地位；上交所与深交所分别发行绿色债券18只和5只，对应规模分别为128.52亿元和61.08亿元。从同比变化看，1月绿色债券银行间市场发行只数与去年同期持平，发行规模增加110.02%；上交所与深交所发行数量与规模均显现出较大提升。

从绿色债券在整体债券市场中发行规模占比来看，2026年1月，绿色债券发行规模占整体债券市场（剔除国债、央票和同业存单）的1.80%，较2025年1月（1.22%）和2024年1月（1.42%）均有一定提升。从具体券种结构看，资产支持证券（6.88%）、中期票据（4.45%）、金融债（3.11%）、公司债（1.47%）均同比有所增长。其中，绿色资产支持证券和公司债占比较去年同期提升近1个百分点；绿色中期票据占比较去年同期提升超过2个百分点；绿色金融债占比较去年同期提升约3个百分点。

从发行地区来看，2026年1月共有17个地区（省、市、自治区及特别行政区）发行绿色债券，区域分布较去年1月（11个地区）有明显扩张。其中，北京市发行7只绿色债券，总计220.00亿元，占比37.31%，为当月发行规模最大的地区。广东省共发行绿色债券11只，发行规模总计161.08亿元，为当月发行只数最多的地区。在1月所有绿债发行地区中，广东省绿债发行只数和规模占比有较大增长，发行只数由2025年1月10.00%增长到18.18%，发行规模由2025年1月的9.04%增长到27.32%。少数地区绿色债券发行规模出现回落。

从发行人主体性质来看，2026年1月，绿色债券发行人结构继续以国有企业为核心力量。当月中央国有企业与地方国有企业合计发行37只（同比增长60.87%）、规模522.81亿元（同比增长230.70%），分别占全部发行只数与规模的84.09%和88.67%，主导地位进一步巩固。民营企业本月发行6只、规模55.79亿元（同比增长84.13%）；公众企业发行1只、规模11.00亿元（同比下降81.43%）。

从发行人主体产业和类型来看，2026年1月绿色债券发行结构呈现多元化趋势，清洁能源和基础设施投融资行业发行人表现活跃，各发行7只绿色债券，发行数量上并列排名第一；银行类型企业共发行200.00亿元，涉及到的发行人为中国农业发展银行，规模占比总体超过三成；融资租赁和汽车整车制造类型企业本月分别发行绿色债券4只和3只，发行规模分别为65.78亿元和63.63亿元；其余类型企业本月绿色债券发行相对较少。

（二）其他ESG债券发行情况

2026年1月，国内债券市场共发行挂钩类债券15只，规模合计65.40亿元。其中包括3只可持续发展挂钩债券和12只低碳转型挂钩债券，发行规模分别为18.00亿元和47.40亿元。其中中建方程投资发展集团有限公司2026年度第一期中期票据（可持续挂钩）为本月唯一发行的公募挂钩类债券，通过设定“可持续建筑认证面积”为可持续发展绩效目标，实现债券金融条款与发行人可持续绿色发展战略的深度绑定。

总体来看，2026年1月国内市场共发行ESG债券59只，规模共计655.00亿元，同比发行只数上升55.26%，发行规模增加115.90%。

（一）绿债市场交易情况

2026年1月，国内市场共有共584只绿色债券参与交投，月度现券交易规模为1,001.14亿元，交易只数同比增长37.41%，交易金额同比增长48.15%。其中，“25农发绿债03”交易金额为1月之首，为23.92亿元。具体从不同券种来看，2026年1月参与二级市场交易的绿色金融债交易规模占比最高，达到44.84%，绿色中期票据占比34.48%，资产支持证券占比9.27%，其余券种占比均不足5.00%。

（二）其他ESG债券市场交易情况

2026年1月，国内市场共有93只挂钩类债券参与交投，交易规模总计为128.14亿元。其中可持续挂钩债券74只，环比增加34.55%，交易规模112.96亿元，环比增加41.55%，“26中建方程MTN001（可持续挂钩）”交易金额以12.30亿元排在首位；低碳转型挂钩债券19只，交易规模15.18亿元，“25漳经GT02”交易金额以2.91亿元排在首位。

2026年1月，国内市场共有4只转型类债券参与交投，交易规模总计为3.38亿元，具体为3只中期票据和1只公司债。

2026年1月，国内市场共计发行59只ESG债券，剔除44只私募、资产支持证券和无同类可比债，可比同类债共15只，其中包括10只中期票据、3只公司债和2只金融债。将本月新发行ESG债券的发行成本与同类债平均发行利率相比，13只ESG债券表现出一定的成本优势，占比86.67%。1月ESG债券发行成本比较详见表8。

（一）国内动态

• 九部门联合启动“绿色消费推进行动”，引导全民共建低碳生活新生态

2026年1月4日，商务部、国家发展改革委等九部门联合印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》（以下简称“《通知》”），系统部署“十五五”期间促进绿色消费的重点任务，旨在全面推动消费方式与生活模式向绿色低碳转型。《通知》围绕丰富绿色产品供给、提升绿色服务消费、创新绿色消费模式、推动绿色循环回收、优化消费环境及夯实制度基础等方面提出二十项具体措施。在供给端，《通知》鼓励扩大绿色农产品、家电、汽车等产品供应；在服务端，推动绿色餐饮、住宿、家政等服务体系建设；在模式上，鼓励打造绿色供应链、推广消费积分体系、创新共享经济；同时部署减少塑料污染、完善回收网络、发展二手流通等循环举措，并强化政策集成与金融支持。该文件是落实国家全面绿色转型战略、提振消费专项行动的具体实践，标志着我国绿色消费促进工作进入系统化、实操化新阶段。通过引导生产、流通与消费各环节协同发力，有望进一步激活绿色市场，培育低碳生活方式，为经济社会发展注入绿色新动能。

• 中国人民银行拓展碳减排支持工具支持领域

2026年1月15日，为推动经济社会发展全面绿色转型，进一步做好绿色金融大文章，中国人民银行决定将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等具有直接碳减排效应的项目纳入碳减排支持工具支持领域。碳减排支持工具按季操作，每次操作提供1年期再贷款资金，全年操作量不超过8000亿元。中国人民银行根据货币政策调控需要确定季度操作量，依据金融机构向支持领域发放的贷款情况以及再贷款需求，按照政策规定提供再贷款资金支持。

• 沪深北交易所更新绿色公司债规则指引

2026年1月30日，深圳证券交易所修订发布《深圳证券交易所公司债券发行上市审核业务指引第7号——专项品种公司债券（2026年修订）》，上海证券交易所修订发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——专项品种公司债券（2026年修订）》，北京证券交易所修订发布《北京证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——专项品种公司债券》，新文件关于绿色债券的主要修订内容为更新绿色公司债券绿色项目认定依据，认定目录正式更新为中国人民银行、金融监管总局、中国证监会于2025年6月印发的《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，同时三大交易所将依据绿色债券标准委员会于2025年10月发布的《关于绿色债券适用<绿色金融支持项目目录（2025年版）>工作机制的通知》，将碳中和项目范围认定由清洁能源、清洁交通、可持续建筑和工业低碳改造四类项目调整为满足《新绿色目录》中“温室气体减排贡献”标注“√√”条目的项目。

• 沪深北交易所修订发布《上市公司可持续发展报告编制指南》

2026年1月30日，沪深北交易所修订发布新版《上市公司可持续发展报告编制指南》（以下简称“《指南》”），新增污染物排放、能源利用及水资源利用三大议题指南。《指南》主要修订并非方向性调整，而是基于内容的精细化调整，主要体现在文字表述的优化、术语定义的精确化，以及适用场景灵活性的增强三个方面：在文字表述方面，三项议题指南对文本表述进行了细致的修订与润色，措辞更为严谨、规范，提升了文件的专业性与清晰度；在术语定义方面，三项议题指南对多项关键概念进行了校准与完善，使界定更为精准，内涵与外延更加清晰明确，有效降低了执行中的理解偏差与操作模糊性；适用场景灵活性方面，三项议题指南在部分指标的披露要求上，允许企业根据自身业务复杂程度、数据可得性等实际情况，进行适当调整，在落实相关工作时，应立足自身实际情况，并兼顾成本效益。2026年是沪深北交易所《上市公司可持续发展报告信息披露指引》强制要求披露的第一年，《指南》的更新为上市公司可持续信息披露提供了更加规范的系统性操作框架，对我国可持续发展标准化具有重大意义。

（二）国际动态

• 联合国环境规划署发布《2026年自然融资状况》

2026年1月22日，联合国环境规划署发布《2026年自然融资状况》。报告指出，全球资金流向存在严重失衡——每投入1美元用于自然保护，同时就有30美元资金流向损害自然的领域。这一巨大差距凸显当前经济体系与自然保护目标的深刻矛盾。报告数据显示，2023年全球负面自然资金流高达7.3万亿美元，其中4.9万亿来自私营部门对高环境影响行业的投资，另有2.4万亿为各国政府的有害环境补贴。与之形成鲜明对比的是，基于自然的解决方案（NbS）仅获得2200亿美元资金，且近90%来自公共部门，私营投资明显不足。报告创新提出“自然转型X曲线”框架，呼吁各国系统调整资金流向：一方面逐步取消有害补贴与破坏性投资，另一方面扩大NbS及自然正面投资规模，力争到2030年将NbS投资提升至每年5710亿美元。报告强调，这一转型不仅有助于降低生态风险，更能带来可观的经济回报与社会韧性。

• 欧盟拨款6.5亿欧元支持14个跨境能源基础设施项目

2026年1月28日，欧盟委员会通过“连接欧洲基金”（CEF）能源计划，拨款约6.5亿欧元支持14个跨境能源基础设施项目，以推动泛欧能源网络建设，加速能源转型进程。此次资助涵盖电力与氢能两大领域，其中6个项目涉及电力基础设施与智能电网，包括西班牙和斯洛伐克的抽水蓄能电站建设、波罗的海四国的电网韧性提升措施等；另有8个项目聚焦氢能基础设施，包括德国格罗瑙-埃珀的氢储存首期工程，这是CEF能源资金首次资助氢能项目建设。项目分布多国，体现了欧盟强化内部互联与区域协作的战略意图。欧盟气候、基础设施和环境执行署（CINEA）署长帕洛玛·阿巴-加罗特表示，这笔投资将切实改善欧洲能源系统，提升基础设施的安全性、韧性与可持续性，有助于构建一体化能源市场，满足当前需求并支持未来脱碳目标。此次资助标志着欧盟在推动跨境能源互联、支持储能与氢能发展方面迈出实质性步伐，为欧洲能源转型与气候目标实现提供了关键基础设施支撑。

• 香港金管局发布可持续金融分类目录第二阶段

2026年1月，香港金融管理局正式发布《香港可持续金融分类目录（Phase 2A）》（以下简称“《目录》”），标志着香港可持续金融体系建设进入新阶段。此次升级将覆盖行业由4个扩展至6个，新增制造业和信息与通信技术领域，经济活动增至25项，并首次系统性纳入转型金融标准及“气候变化适应”独立环境目标。《目录》采用“绿色、转型或排除”三层分类逻辑，既识别符合《巴黎协定》1.5℃路径的绿色活动，也涵盖具有时间约束的转型措施，为高碳行业平稳过渡提供指引。同时，《目录》强化了应对物理气候风险的适应措施分类，优先聚焦水务领域，增强本地气候韧性。此次目录更新进一步提升了香港绿色金融标准的科学性与国际可比性，有助于引导资金精准支持实体经济低碳转型，抑制“漂绿”行为，巩固香港作为国际可持续金融枢纽的地位。

特别说明

• 本文所述绿色债券指国内发行的贴标绿色债券，包含碳中和债、蓝色债券等子品种。

• 本文基于发行只数的统计时，以不同分层级别发出一只资产支持证券按一只统计。

• 本文针对在不同交易场所发行的同一只企业债，在不同场所单独进行统计时，都纳入只数和规模统计范围；在全市场进行统计时，仅统计一次。

• 本文数据来源为中诚信绿色债券数据库、金融终端东方财富Choice和万得Wind。

• 本文所述资产支持证券，包括银保监会主管ABS，证监会主管ABS和交易商协会ABN。

• 本文绿色债券发行成本观察统计方法为：可比同类债为“当天发行（以发行起始日期记为债券发行时间）、同品种、同债券级别、同期限债券”，若绿色债券未披露债项评级信息，则以绿色债券发行主体评级信息作为替代，与市场同类无债项评级的主体评级信息进行比较；样本券不包括绿色私募发行债券、绿色资产证券化产品、绿色地方政府债以及1年期以下绿色债券（包括超短期/短期融资券、短期公司债等）；样本券期限为含权债期限进行比较，如有含权债特殊期限说明如X+n，则该品种下X、X+n视为同一可比较债券；样本券不比较可续期公司债、企业永续债、金融机构永续债等。

• 本文绿色债券发行成本观察中，鉴于纳入的绿色债券样本数量依然较少，发行成本分析易受市场波动和个券极值影响，相关分析存在一定局限性。

• 本文数据均按照债券发行起始日进行统计。